O novo pacote regulamentar de Basileia III constitui o primeiro enquadramento global para a regulação do risco de liquidez. Esta nova regulação contribui para mitigar as externalidades impostas sobre o resto do sistema financeiro (e, em última instância, sobre a economia real) decorrentes de desequilíbrios excessivos entre a maturidade de ativos e passivos. No entanto, a nova regulação centra-se essencialmente nas externalidades criadas por cada banco individualmente, sendo assim dominantemente microprudencial. Neste sentido, neste artigo discute-se a possibilidade de também poder existir um papel específico para a regulação macroprudencial do risco de liquidez, principalmente no que diz respeito a risco sistémico. A argumentação é baseada nos resultados teóricos de Farhi e Tirole (2012) e Ratnovski (2009), e em evidência empírica de Bonfim e Kim (2012). Neste artigo apresentam-se alguns destes resultados empíricos, que suportam a hipótese de existência de estratégias coletivas de tomada de risco na gestão do risco de liquidez, principalmente entre os maiores bancos.