Este artigo avalia o potencial de estabilização macroeconómica do Buffer de Capital Contracíclico ("CCyB"), tendo em consideração flutuações do ciclo económico originadas por expetativas. A análise assenta num modelo dinâmico estocástico de equilíbrio geral ("DSGE"), para uma pequena economia da área do euro. O modelo inclui um sistema bancário onde os requisitos de capital e as restrições de crédito podem desencadear reduções de crédito e/ou aumentos de spreads de taxas de juro. Para flutuações que originam uma procura de crédito procíclica, a regra do CCyB baseada no hiato de crédito, em rácio do PIB, apresenta um sincronismo apropriado de estabilização e reduz o custo do crédito de um sector empresarial fragilizado. Contudo, isto é alcançado por contrapartida de um consumo privado inferior, devido à redução de riqueza desencadeada pela acumulação do buffer. Para flutuações que afetam a oferta de crédito, o CCyB ainda desempenha um papel estabilizador, mas com efeitos mais mitigados, dado que o sector empresarial é mais resiliente e capaz de lidar com os aumentos de spreads. Para flutuações onde o crédito é contracíclico, o CCyB pode ter um efeito desestabilizador, dado que o buffer não é reduzido no momento apropriado.