A dispersão das condições de concessão de crédito bancário na área do euro aumentou substancialmente com a crise soberana. Qual a importância das ligações estreitas entre soberano e bancos durante o período recente de recuperação de crédito, num contexto de aprofundamento da união bancária? Neste artigo, estuda-se a evolução recente do crédito bancário da área do euro de acordo com algumas características dos bancos que costumam ser associadas às suas vulnerabilidades e tendo em conta que as ligações com o respetivo soberano podem acentuar tais vulnerabilidades. Aparentemente, bancos percecionados como mais vulneráveis parecem ter apresentado uma evolução dos empréstimos ao setor privado mais fraca do que os restantes. Quando se incluem factores de controlo os resultados sugerem que os factores específicos de país, incluindo a posição no ciclo económico, são relevantes para a oferta de crédito e estão correlacionados com o grau de vulnerabilidade dos bancos. As conclusões devem ser lidas com a devida cautela, em particular não é possível retirar conclusões sobre efeitos de causalidade.