Este artigo estima uma fronteira de produção estocástica e dinâmica para o conjunto os países da União Europeia em várias décadas do período 1990–2017. Estas fronteiras são o ponto de partida para a análise da evolução da economia portuguesa, nomeadamente através de um exercício de contabilidade do crescimento que decompõe o contributo total da acumulação de fatores produtivos e da produtividade total dos fatores (TFP) para o crescimento do PIB. Além disso, a contribuição da TFP é dividida em progresso tecnológico e variações na eficiência. O cálculo das elasticidades do capital e do trabalho em relação ao PIB torna possível separar a acumulação total dos fatores em contribuições do capital e do trabalho. Os resultados refletem um desempenho modesto da economia portuguesa ao longo das últimas décadas, nomeadamente ao nível do contributo associado à evolução da eficiência.