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Indicadores de orientação de política monetária e de condições financeiras: um resumo

Ano de Divulgação 
2021
Resumo 
O artigo discute diferentes indicadores que podem ser usados por bancos centrais, participantes do mercado e outros agentes económicos para avaliar a orientação da política monetária em cada momento. Esta discussão considera que a política monetária visa estabilizar a economia, e a posição dos indicadores subjacentes ao longo do ciclo económico são uma indicação da orientação. Em primeiro lugar, descrevemos algumas regras simples de política monetária e examinamos como medidas não convencionais e o limiar inferior das taxas de juro podem ser levados em consideração na avaliação da orientação da política monetária por via da análise do balanço do banco central e de ’taxas sombra’. Em segundo lugar, discutimos como as condições financeiras podem ser avaliadas usando dados desagregados bem como indicadores compósitos. Também desenvolvemos e estimamos índices de condições financeiras para a área do euro, as quatro maiores economias e Portugal. No geral, o conjunto de indicadores apresentados no artigo é útil tanto para apoiar a decisão política quanto para compreender a função de reação dos bancos centrais. No entanto, esses indicadores por si só não são capazes de justificar totalmente as decisões de política monetária, uma vez que a interpretação e o parecer dos decisores de política desempenham um papel crucial no processo de decisão.
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