A maior parte dos estudos de avaliação do impacto de fusões bancárias analisam o impacto diferencial destes processos sobre diferentes variáveis que caracterizam o sistema bancário. Contudo, esta metodologia apresenta limitações importantes, ignorando mudanças endógenas na estrutura de mercado após as fusões. Neste artigo analisa-se o impacto nos mercados de crédito de um conjunto de fusões bancárias no sistema bancário português tendo em consideração a metodologia habitualmente utilizada, bem como uma metodologia alternativa assente na estimação de um modelo estrutural, que permite a derivação de um cenário contrafactual. Neste contexto, torna-se possível avaliar, com base neste modelo estrutural, o que teria acontecido se as fusões não tivessem ocorrido. Observa-se que estas fusões contribuíram para uma diminuição das taxas de juro dos empréstimos superior ao que se poderia antecipar. O fluxo de crédito concedido a empresas não financeiras também assumiu um montante superior ao sugerido pela combinação do equilíbrio prevalecente antes das fusões com o enquadramento exógeno posterior. Em contrapartida, o fluxo de empréstimos a particulares assumiu uma magnitude inferior ao esperado, ainda que o crédito concedido a este setor tenha registado um crescimento significativo durante o período em estudo.