Os fatores que determinam a dimensão das empresas e o seu crescimento são cruciais para a compreensão do crescimento económico agregado, e para o desenho de medidas governamentais ao nível da empresa que promovam o crescimento e atenuem os ciclos económicos. Dada esta motivação é estudada a importância das condições iniciais por comparação com os subsequentes choques à entrada na determinação dos resultados futuros das empresas, e a importância relativa das fricções que as empresas enfrentam no mercado de capitais e no mercado de trabalho. Utilizando dados detalhados das empresas portuguesas e um modelo simples para ajudar na interpretação, o estudo mostra que as condições iniciais desempenham um papel importante na determinação dos resultados futuros das empresas, e que as fricções no mercado de capitais são maiores do que as fricções no mercado de trabalho.