A turbulência financeira de 2007–2009 e a crise da dívida soberana na área do euro que se seguiu caracterizaram-se por fortes aumentos nos spreads de taxa de juro. Em trabalhos recentes, os autores desenvolveram um novo modelo de equilíbrio geral para uma pequena economia da área do euro, o qual inclui um setor bancário com requisitos regulatórios de capital, empréstimos em incumprimento e restrições de crédito endógenas ocasionalmente vinculativas. Neste artigo, os autores utilizam este modelo para propor uma explicação, baseada em fundamentos macroeconómicos, dos mecanismos endógenos associados ao aumento acentuado das taxas de juro. Após a descrição do modelo, é analisada a dinâmica concomitante das taxas de juro, e decomposto o spread total em três componentes: um spread impulsionado por requisitos de capital, um spread impulsionado por restrições de crédito e um spread com origem no segmento de retalho. Os resultados sugerem que os empréstimos em incumprimento e as restrições de crédito—que constituem dois novos mecanismos—contribuem para amplificar acentuadamente os aumentos de spread sob perturbações financeiras, mas desempenham papéis menores em choques não financeiros