Este artigo analisa os ajustamentos orçamentais que tiveram lugar no período de preparação para o início da área do euro. São usados dados da OCDE para identificar e caracterizar episódios de consolidação orçamental num conjunto alargado de países no período de tempo compreendido entre 1980 e 2008, mas atenção especial é devotada, em particular, aos correspondentes a Estados-membros fundadores da área do euro e ao período de 1993 a 1997. Os resultados sugerem que, no período que antecedeu o início da área do euro, as condições cíclicas e a evolução das taxas de juro facilitaram o cumprimento dos critérios de Maastricht sem necessidade de cortes severos na despesa primária, particularmente no que se refere a rubricas como as transferências sociais e as despesas com pessoal. Este facto poderá explicar por que razão nenhum dos ajustamentos identificados no período entre 1993 e 1997 em países que viriam a fazer parte da área do euro teve efeitos persistentes de redução da dívida pública em rácio do PIB.