Está aqui

Operações de refinanciamento de prazo alargado direcionadas (TLTRO)

O Conselho do BCE criou as operações de refinanciamento de prazo alargado direcionadas (em inglês, TLTRO) para apoiar a concessão de crédito bancário à economia real e, assim, melhorar a transmissão da política monetária.

A primeira série de TLTRO foi anunciada a 5 junho de 2014:

  • Englobou oito operações com início em setembro de 2014, frequência trimestral e vencimento em setembro de 2018; 
  • Nas duas primeiras operações, os bancos puderam obter financiamento num montante até 7% de uma parte específica dos seus empréstimos. Foi possível obter montantes adicionais nas TLTRO subsequentes, dependendo da evolução da atividade creditícia elegível dos bancos em relação aos valores de referência especificados para cada banco; 
  • A taxa de juro aplicada a estas operações é fixa e igual à taxa aplicada às operações principais de refinanciamento (MRO) em vigor à data da operação (exceto nas duas primeiras operações em que foi aplicado um spread de 10 pontos base sobre a taxa da MRO).

A segunda série de TLTRO (TLTRO-II) foi anunciada a 10 março de 2016, com os objetivos adicionais de reforçar a política monetária acomodatícia do Eurosistema e de aumentar o incentivo à concessão de crédito bancário à economia real:

  • Engloba quatro operações com início em junho de 2016, frequência trimestral e prazo de quatro anos; 
  • Os bancos puderam obter financiamento num montante de até 30% de um conjunto específico dos seus empréstimos, no total das quatro operações; 
  • A taxa de juro aplicada a estas operações é fixa e igual à taxa aplicada às MRO em vigor à data da colocação. Adicionalmente, os bancos poderão ter um benefício na taxa de juro, dependendo da evolução da sua atividade creditícia elegível em relação aos valores de referência especificados para cada banco. Esse benefício corresponde a uma redução da taxa de juro aplicável a estas operações que pode atingir, no mínimo o valor da taxa de juro da facilidade permanente de depósito (DF) em vigor à data da colocação de cada operação.

A terceira série de TLTRO (TLTRO-III) foi anunciada a 7 de março de 2019, tendo sido comunicadas alterações nas suas condições a 12 de setembro de 2019, e a 12 de março e 30 de abril de 2020. Esta série tem como objetivos preservar as condições de financiamento bancário favoráveis, assegurar a transmissão regular da política monetária e continuar a apoiar a orientação acomodatícia da política monetária:

  • Engloba sete operações com início em setembro de 2019, frequência trimestral e prazo de três anos;
  • Os bancos podem obter financiamento num montante de até 50% de um conjunto específico dos seus empréstimos, no total das sete operações; 
  • A taxa de juro de cada operação será fixada no nível médio da taxa de juro aplicável às MRO ao longo do período de duração da TLTRO-III correspondente; 
  • Adicionalmente, para os bancos que mantenham o nível de crédito elegível em relação ao valor de referência no período entre 1 de março de 2020 e 31 de março de 2021, a taxa aplicada nas TLTRO-III entre 24 de junho de 2020 e 23 de junho de 2021 corresponderá ao nível médio da taxa de juro da DF prevalecente ao longo do período de duração da operação, deduzida de 50 pontos base, mas em nenhum caso superior a -1%; 
  • No período anterior a 24 de junho de 2020 e posterior a 23 de junho de 2021, a taxa de juro aplicada aos bancos que mantenham o nível de crédito elegível em relação ao valor de referência corresponderá ao nível médio da taxa de juro da DF prevalecente ao longo do período de duração da operação;
  • Para os bancos que não atinjam o valor de referência do crédito elegível no período entre 1 de março de 2020 e 31 de março de 2021, mas cumpram o objetivo fixado para o período entre 1 de abril de 2019 e 31 de março de 2021, a taxa de juro aplicada poderá ser tão baixa quanto o nível médio da taxa de juro da DF prevalecente ao longo do período de duração da operação;
  • Em qualquer dos casos, durante o período entre 24 de junho de 2020 e 23 de junho de 2021, a taxa de juro aplicada nunca será superior ao nível médio da taxa de juro aplicável às MRO deduzida de 50 pontos base.